專家觀點 (Viewpoint)

54天處理3億元,比傳統P2P貸款更安全的區塊鍊Dharma金融科技來襲!

傳統金融產業危機的警訊!新型態的區塊鏈金融科技正在改變整個金融業, (音譯:達摩)一家去中心化貸款新創公司,2019年4月8日 Dharma正式啟動他們的加密貨幣借貸平台截至今天5月24日放款金額已經超過3億元了,這家運用區塊鍊技術的公司是怎麼辦到的?到底什麼是去中心化貸款呢?

不同於一般「傳統金融」中心化的放貸方式,傳統金融公司將錢集中管理給予不同的借貸人不同的利率從中賺取可觀的利潤,想想我們一般人將錢存進銀行裡可以得到的多少利息?目前存款利率大約為1.1%而我們向銀行借錢又需要付出多少利息呢?(大約8~15%不等)這中間的差距非常的大也是金融業的利潤所在,鑒於這種不對等的方式前幾年流行起來P2P(點對點)的個人借貸服務,基本上的精神是去中心化雖然可以減少中間被銀行賺走的利潤但還是有一定的風險存在,在國內較知名的P2P借貸公司有【鄉民貸】、【LnB信用市集】等等。

Dharma又跟一般去中心化貸款平台不一樣,Dharma不會接觸到你的資產去進行放貸,而是使用區塊鍊上的智能合約(以太坊)媒合借貸雙方,也就是Dharma並不會對你的資產進行託管,你的資產是直接在區塊鍊上等待媒合所以你並不會馬上得到利息而是媒合完成後才開始算計,Dharma首席執行官Nadav Hollander表示:「我們目前正在設定貸款期限以及固定的貸款利率,希望這種方式能讓雙方都滿意」。


圖片來源:coindesk

雖然目前市面上有很多類似的借貸平台,像是BlockFi 或是 MakerDAO 等等,但這些平台都是採用浮動利率而Dharma 採用固定利率相對的更有保障。Dharma 目前提供最高90天的貸款期限,而在這90天內的貸款利率都是固定的不會受到任何波動,無論貸款人在第一天或第九十天還款都要支付相同的利率相同的利息。目前Dharma接受借貸的加密貨幣有 以太幣、DAI、USDC 三種,之後還會陸續開放 BTC 等等的加密貨幣來提供更多元的借貸方式。

目前的借貸年利率(APR)如下:

  • 以太幣:貸款(借錢給對方) APR是2.5%,而借款(跟對方借錢) APR也是2.5%。
  • DAI:貸款(借錢給對方) APR是11%,而借款(跟對方借錢) APR也是11%。
  • USDC:貸款(借錢給對方) APR是8%,而借款(跟對方借錢) APR也是8%。

目前來說DAI的利率最為優渥,另外一方面也反映到 DAI的穩定費目前超達19.5%,對借款人來說到Dharma抵押以太幣換DAI比去Maker平台來的划算,另外貸款人也可以去購買加密貨幣DAI,再將DAI借給Dharma上的其他用戶來賺取穩定的利率。 (DAI 跟 USDC 都是屬於穩定幣錨定美元,只是使用的穩定方式不同,你可以簡單得先把它當成美元即可)

借貸正在流行,它是如何保護我們的資產又提供高利潤的呢?Dharma 是不接觸你的資產的所以不會有中心化管理的問題,比如果傳統銀行就是中心化管理,我們會把錢都存放在銀行裡由銀行統一做管理,但然會有銀行倒閉的風險。Dharma 使用智能合約在自動做媒合,你的資產是透過智能合約直接在區塊鍊上做借貸完全做到去中心化。Dharma 如何確保我們的資產?如果借款方還不出錢怎麼辦?

借貸機制如下:

  • 借款人必須抵押價值1.5倍的抵押品。
  • 借款人可以在最高期限90天內隨時還款但還是必須支付相同的利息,提早支付的好處是可以提前拿回抵押品。
  • 如果借款人在期限內無法償還貸款導致違約,抵押品將遭到清算,用來償還本金+利息。
  • 借什麼就還什麼,借以太還以太借DAI還DAI,借以太還DAI是不允許的。

舉例:
老貓想要借錢,借款金額為200 DAI (1 DAI= 1美元) ,最高借款期限是90天,那麼老貓就必需抵押300美元的ETH(以太幣)當做抵押品(1.5倍),老貓可以隨時償還這筆貸款但不論何時償還都必需支付11%的年利率,也就是說不管是第1天或第90天還款都需要支付相同的利息,也就是本金200加上5.5 總共是 205.5 DAI。

年利率為11% 所以一個月約為0.916%的利息,借貸期限90天利息為 0.916%*3 = 2.75%, 借款金額 200 * 2.75% = 5.5 DAI 這就是需要支付的利息。

我們可以看到抵押的倍數越高就會越安全,在狀態條上會越趨近於綠色,越不容易違約。以下兩種狀況會導致違約,一旦違約智能合約會自動執行清算以確保借款方的資產安全,所以借款方是不會承擔任何風險的。

  • 借款人在貸款期限內沒有償還債務。
  • 借款人的抵押品價值低於借款金額的(本金)的1.25倍。(由於加密貨幣波動較為劇烈所以不想被清算的話,借款人必需抵押更多倍的抵押品以避免被清算)

清算的運作方式:

  • 貸款進入違約狀態後,清算機制將在15分鐘內自動執行。
  • 借款人為了保護抵押品,可以在違約前隨時增加抵押品,提高整體價值避免被清算。
  • 借款人被清算後並不會失去所有抵押品,清算是為了確保貸款(借錢給對方)方可以收到本金以及利息,剩下的將會歸還借款人。

清算會發生以下兩個違約的狀況:

  • 老貓沒有如期償還貸款,抵押品將自動清算,抵押的300美元等值以太幣就會遭到清算,300美元等值的以太幣將會扣掉 205.5美元的價值,最後老貓會拿回94.5美元等值的以太幣。
  • 如果以太幣下跌,300美元的以太幣跌到249美元的時候,清算機制將自動啟動 (因為抵押品價值低於借款金額的125%,200*1.25=250),249美元等值的以太幣將會扣掉 205.5美元的價值,最後老貓會拿回43.5美元等值的以太幣。

為了避免加密貨幣下跌導致被清算的風險,老貓可以多抵押一些以太幣進去。

在理想的情況下,達摩希望人們可以更加靈活的運用身上的資產,想像你可以抵押手上的加密貨幣去借出資產進行更多的商業活動,投資其他加密貨幣或是其他金融活動,目前Dharma表示貸款方(借錢給別人)的數量遠大於想要借款的人,目前公司正在積極的開發業務,爭取跟對沖基金的合作,像是 Passport Capital、Formosa Capital、Spartan Capital、Wyre Capital。

我親自嘗試了一下進行貸款(借錢給別人)一開始系統顯示預估在48hrs內媒合到借款方,但實際上媒合時間約為7天。

區塊鍊是一個公開透明的環境,透過智能合約直接配對媒合借款跟貸款方的方式完全做到了去中心化的平台再加上完善的清算機制,這保障了借款方的權利難怪這個新創平台可以在短短54天就已經處理超過3億元的貸款了,以下是我個人實際嘗試當時利率為14% APR,後續如果有任何進展我會再更新。

 

7/12 更新

目前Dharma更新的借款週期為最長30天,這對放款人或借款人都是很有利的,放款人可以在30天後立即收到利息跟原有的資金,有效的縮短周轉週期,對借款人來說可以不用一次借90天這麼久,因為利息不會因為提早還款就減少,目前更改為30天代表不需一次就借那麼長的週期並支付長週期的利息。

另外這次我個人放款的實驗已經結束,放貸金額 200DAI 起始日期 5/23,截止日期7/12,看起來借款方提早還款了所以放貸也提早結束了,總放貸時間53天,獲得利息7.02DAI,折合報酬率 3.5%,目前可用餘額為207.02466DAI。

 

8/8 更新

平台存亡面臨危機

七月份,有媒體曝出 Dharma 鎖倉資產暴跌、用戶提幣困難等問題。儘管官方聲稱,用戶提幣困難是網站前端出現問題,才會導致提款被凍結,這個 bug 已經完成修復,目前提幣都恢復正常了但平台鎖倉資產總價值卻因此暴跌,根據區塊鏈數據分析公司 LoanScan 的數據顯示,自 7 月下旬以來,Dharma 平台上的鎖倉資產的總價值減少了將近 30%,借貸成交量甚至趨近於零,八月份Dharma 宣布暫停入金跟借貸服務將對平台進行重大更新,更新後將是重要關鍵如果還是留步住客戶的話,將會慢慢的被強勁的對手Compound直接取代,還不知道Compound嗎?歡迎閱讀 每月2萬元的穩定被動收入!去中心化金融Compound教學全攻略

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